Bien que les fractionnements d’actions ne modifient pas la valeur intrinsèque d’une entreprise ou d’une action, la liquidité accrue qui accompagne un prix par action plus faible pourrait susciter l’intérêt des petits commerçants de détail. Par conséquent, l’achat d’actions avant un fractionnement d’actions pourrait entraîner une hausse à court terme. Après tout, les actions technologiques de pointe qui ont divisé leurs actions ces dernières années ont généralement bien performé. Mais une scission seule n’est pas une raison d’acheter une action à long terme, un style que nous prêchons chez The Fool. Néanmoins, si vous pensez qu’une action pré-divisée est sous-évaluée en fonction de ses perspectives commerciales, alors n’hésitez pas à acheter avant la scission. Voici cinq raisons Alphabet ( GOOG 1,95 % ) ( GOOGL 1,94 % ) semble sous-évalué aujourd’hui, ce qui en fait un achat solide quelques mois seulement avant sa prochaine division 20 pour 1 en juillet.
Un quasi-monopole dans la recherche à forte croissance
Alphabet a sans doute la meilleure entreprise jamais créée dans son moteur de recherche Google. Il y a une vingtaine d’années, Google s’est imposé comme le moteur de recherche dominant dans le monde, qui bénéficie de forts effets de réseau. Plus les gens utilisent la recherche, plus Google peut évoluer, glaner des données et réinvestir dans ses algorithmes pour le rendre encore meilleur. Cela attire de plus en plus l’usage dans un cercle vertueux. Et en raison de son envergure mondiale, c’est une entreprise extrêmement rentable et peu capitalistique. Alors que Google Search domine depuis si longtemps, certains pourraient penser que c’est une entreprise mature. Mais les annonces sur le Réseau de Recherche ont augmenté de 43 % l’année dernière. Bien qu’une partie de cela soit un rebond de la pandémie, l’activité de publicité numérique devrait continuer de croître de quelques dizaines de pourcentages cette année, et d’environ 10 % au cours des deux prochaines années, selon Zenith Media. Pourtant, Google a dépassé le marché de la publicité numérique l’année dernière, que Zenith a estimé à environ 25 % de croissance. Il est tout à fait possible que Google dépasse à nouveau le marché de la publicité numérique cette année et au-delà. Après tout, les modifications apportées au système d’exploitation iOS mises en œuvre en 2021 rendront le ciblage publicitaire plus difficile pour les entreprises de médias sociaux. Cela a poussé plus d’annonces vers Google à partir de la fin de l’année dernière, ce qui ne nécessite pas autant de données tierces, car les gens proposent librement ce qu’ils recherchent. Et l’activité YouTube de Google bénéficie également de la recherche volontaire, qui a également entraîné une forte croissance sur le petit segment des publicités vidéo. Dans l’ensemble, l’empire de la publicité numérique d’Alphabet sur la recherche, YouTube et les partenaires de réseau tiers est plus fort que jamais.
Google Cloud
Autres paris, recherches novatrices, acquisitions
Alors qu’Alphabet s’est lancé tardivement dans le cloud computing, l’une des raisons pour lesquelles les entreprises pourraient choisir le cloud de Google pourrait être ses outils uniques et avancés. Alphabet a réalisé d’énormes investissements dans l’intelligence artificielle sur l’ensemble de sa plateforme, non seulement pour la recherche et le cloud, mais également dans son segment Autres paris – un portefeuille de paris à haut risque et à haut potentiel dans les technologies de pointe. Il s’agit notamment de domaines tels que les voitures autonomes, l’innovation axée sur les données des sciences de la vie et même l’informatique quantique. Alphabet a également été disposé à faire des acquisitions complémentaires pour des technologies clés. Ces dernières années, il a acheté la société de suivi de la santé Fitbit et vient d’accepter d’acheter une entreprise de cybersécurité Mandiant pour 5,4 milliards de dollars, entre autres. Heureusement, son activité publicitaire principale est si rentable que l’entreprise peut se permettre d’embaucher les meilleurs ingénieurs en science avancée, de faire des acquisitions et de parier sur les tendances technologiques à long terme. Cet engagement envers la recherche et le développement (R&D) futuristes enrichit non seulement les services actuels, mais jette également les bases de futures percées.
Alphabet restitue également plus de liquidités aux actionnaires
Cet engagement envers la R&D donnait à Alphabet une réputation de dépensier « lâche » des sceptiques, jetant de l’argent dans des entreprises pie-in-the-sky. Mais en 2015, Sundar Pichai a succédé en tant que PDG à Larry Page, et Ruth Porat, l’ancienne directrice financière de la Wall Street Bank Morgan Stanley, est devenu directeur financier d’Alphabet. Quelques années après l’arrivée de Porat à bord, Alphabet a fait preuve de plus de discipline financière et d’une volonté de restituer les bénéfices aux actionnaires sous la forme de rachats d’actions. Depuis 2018, son nombre d’actions n’a cessé de diminuer, augmentant la part des actionnaires dans l’activité d’Alphabet : données GOOG par YCharts. Bien sûr, Alphabet génère tellement de bénéfices qu’il dispose toujours d’un solde de trésorerie sain, à hauteur d’environ 140 milliards de dollars à la fin de 2021. Ses principales activités publicitaires sont si bonnes que les actionnaires peuvent avoir leur gâteau et le manger aussi.
Une valorisation bon marché
Que ce soit en raison de son prix élevé par action ou d’une incompréhension de ses différentes parties, Alphabet semble assez sous-évalué. Actuellement, il ne se négocie qu’à moins de 25 fois les estimations de bénéfices de cette année. Cela semble être une valorisation très raisonnable pour une entreprise qui a augmenté ses revenus de 41 % et son bénéfice d’exploitation de 91 % en 2021. Mais gardez à l’esprit que les bénéfices d’Alphabet sont actuellement freinés par les pertes de Google Cloud et d’autres paris. L’année dernière, les pertes de Cloud et autres paris ont totalisé près de 8,4 milliards de dollars, ce qui a réduit le bénéfice d’exploitation d’Alphabet de près de 10 %. Si vous pensez que Cloud et Other Bets ont une valeur positive, alors vous achetez le cœur de l’activité publicitaire pour un multiple encore plus faible. Comparé aux stocks de logiciels déficitaires mais à forte croissance qui croissent à des taux similaires, Alphabet semble carrément bon marché. C’est pourquoi les investisseurs ne devraient avoir aucun scrupule à acheter l’action avant sa scission en juillet. Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.