Revenus de Google à venir

Google (GOOGL) - Get Report rapporte les résultats jeudi. L'action a bien performé - tout bien considéré - mais il y a des points d'interrogation dans les secteurs de la publicité et du cloud. Depuis le 8 juin, lorsqu'une nouvelle vague d'infections à coronavirus a incité les investisseurs à se tourner vers les actions de technologie de croissance et à sortir des actions de valeur cyclique, Google a augmenté de près de 5%. C'était plus que cela, avant un léger recul ces dernières semaines. Google est plus proche d'un stock de croissance maintenant qu'il ne l'était en 2019, car son activité cloud a commencé à prospérer et ses opportunités de monétisation à plus long terme sur certaines de ses plates-formes soutiennent une forte croissance des revenus. Les attentes pour le deuxième trimestre sont caractérisées par une baisse des revenus et des bénéfices. Les dépenses publicitaires sont discutables, car les marques se retirent du marketing face à la baisse de leurs propres revenus. La marge opérationnelle de Google devrait également se contracter de manière significative. Mais l'action a largement souffert de ce vent contraire alors que les investisseurs envisagent un rebond en 2021 et l'activité cloud de Google - face à la concurrence acharnée d'Amazon (AMZN) - Obtenir un rapport et Microsoft (MSFT) - Get Report - a commencé à émerger ces derniers temps. Voici les attentes, selon les estimations consensuelles de FactSet:

  • Chiffre d'affaires: 37,3 G $ (-4% d'une année sur l'autre)
  • Annonces sur le Réseau de Recherche et YouTube: 24,9 G $ (-8%)
  • Marge opérationnelle: 16% (23% l'an dernier)
  • Bénéfice par action GAAP: 7,95 $ (-44%)

Les analystes estiment que les revenus du cloud de Google se situent autour de 10 milliards de dollars par trimestre, en donnant ou en prenant, et en croissance d'environ 40% à 50% .Il existe deux risques fondamentaux. Quels que soient les résultats réels des revenus publicitaires, la reprise continue des dépenses publicitaires est un point d'interrogation. "La lecture de Twitter et Snap est ambiguë à légèrement prudente, aucune des deux sociétés n'ayant fourni de preuves solides d'une reprise en forme de V dans la publicité en ligne, mais les deux ont fourni la preuve que la publicité Direct Response fonctionnait mieux que Brand", a écrit Mark Mahaney, analyste chez RBC Capital Markets. une note récente. Google propose à la fois des annonces de marque et des annonces à réponse directe.CASSER) - Get Report a déclaré dans son rapport sur les résultats, qui était solide, qu'il ne pouvait pas donner de directives en raison de l'incertitude des revenus publicitaires, bien que certains analystes notent que sa force en réponse directe pourrait le mener à bien pour l'année. Les publicités à réponse directe sont automatisées et conçues pour se traduire par des ventes immédiates ou de nouveaux clients pour le marketeur. De nombreux analystes recherchent une croissance d'environ 10% d'une année sur l'autre des revenus publicitaires de l'industrie au second semestre, ce qui ne représenterait pas un rétablissement complet des niveaux antérieurs au virus. Mais Mahaney dit que des travaux d'enquête récents suggèrent que le second semestre pourrait afficher une croissance d'environ 13% au second semestre, ce qui représenterait une reprise presque complète. Les investisseurs seront à l'écoute de toute indication, ou du moins du langage qui laisse entrevoir une solide reprise au second semestre. Sur Google Cloud, «lire attentivement de Microsoft suggère que les revenus du cloud vont probablement ralentir», a déclaré Mahaney. L'analyste a noté après les revenus de Microsoft que la société avait manqué les estimations d'Azure du côté des acheteurs, avec une croissance d'environ 50%, en baisse par rapport au dessus 60%. Mahaney, pour le moment, pense que Google peut afficher une croissance des revenus du cloud d'environ 49%, contre 52% au dernier trimestre. Comme c'est souvent le cas lorsque des risques importants pour l'économie et les marchés financiers se profilent, les investisseurs accordent beaucoup plus d'importance aux prévisions et les indicateurs prospectifs qu'ils ne le font pour le trimestre considéré. Le résultat du cloud peut fournir un indice pour la croissance future du cloud et le langage autour des dépenses publicitaires peut fournir la même chose pour les activités publicitaires. Comparez cela à une négociation d'actions à une évaluation riche, et Il existe un certain niveau de risque perceptible. L'action se négocie à 34 fois le BPA sur 12 mois nets, contre un record historique de 5 ans de 32 fois, même s'il est important de noter la nouvelle croissance que Google commence à exploiter. Comme M toutes les autres actions, Google se négocie à un multiple normal du BPA 2021, à 27 fois. Ainsi, même si la valorisation n'est pas exorbitante, elle n'est pas bon marché. Gains sur le pont.

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