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BloombergChina Huarong’s Journey From Safe Bet to Bad News : A Timeline (Bloomberg) – Cela fait près de deux mois que des turbulences ont éclaté autour de China Huarong Asset Management Co. dollar alors que les investisseurs pensaient que l’exécution en janvier de l’ancien président Lai Xiaomin pour corruption a mis une ligne sur le comportement capricieux du passé. Mais l’incapacité de la société à publier les résultats de 2020 avant la date limite du 31 mars, et un rapport subséquent du média continental Caixin selon lequel l’entreprise allait se restructurer, ont déclenché des semaines de troubles.

La même obligation est désormais de 57 cents. Le cœur de la question est de savoir si le gouvernement central va sauver une entreprise publique qui fait partie intégrante du bon fonctionnement du système financier. Alors qu’il y a des signes que Pékin veut s’assurer que China Huarong puisse rembourser ses dettes à temps, l’incertitude prévaut.

Voici un aperçu des événements clés pour China Huarong : 28 mai La société a viré des fonds pour rembourser 978 millions de dollars de billets arrivant à échéance la semaine suivante. le plus gros paiement d’obligations depuis le retard des résultats de 2020.Le 27 mai, Liang Qiang, qui dirige actuellement un autre gestionnaire de créances irrécouvrables, est en passe de devenir président de China Huarong. Le rédacteur en chef de Caixin Media a écrit dans un article d’opinion que le gestionnaire d’actifs est « loin d’être » en défaut sur ses plus de 20 milliards de dollars de billets offshore.

note, signalant une inquiétude croissante quant à la santé financière de l’entreprise.Le 18 mai, la Chine Huarong a transféré des fonds pour rembourser un billet de 300 millions de dollars venant à échéance le 20 mai. la première obligation en dollars à venir depuis les résultats retardés de 2020. Les prix des obligations en dollars de la société s’effondrent plus tôt dans la journée après que le New York Times a annoncé que la Chine prévoyait une refonte qui infligerait des « pertes importantes » aux détenteurs d’obligations chinois Huarong tant nationaux qu’étrangers.

pour s’assurer qu’il peut rembourser sa dette au moins jusqu’à la fin du mois d’août, date à laquelle China Huarong vise à terminer ses états financiers pour 2020. Comme au moins deux de ses obligations onshore connaissent de fortes baisses de prix ces derniers jours, ce qui inquiète certains investisseurs.Le 13 mai, la firme se dit prête à effectuer de futurs paiements d’obligations et n’a vu aucun changement dans le niveau de soutien gouvernemental, cherchant à apaiser les inquiétudes des investisseurs après Le 6 mai, la société affirme avoir transféré des fonds pour payer cinq coupons d’obligations offshore dus le lendemain, sa dernière initiative pour honorer ses obligations au milieu des doutes persistants sur sa santé financière.

son silence, avec un dirigeant disant aux médias qu’il est prêt à effectuer ses paiements d’obligations et le soutien de l’État reste intact. Le responsable a également déclaré que les révisions à la baisse de la semaine « n’ont aucune base factuelle » et sont « trop pessimistes ». 29 avril Le service aux investisseurs de Moody’s abaisse la note de China Huarong d’un cran à Baa1, ajoutant que la société reste à l’affût d’une nouvelle révision à la baisse.

Cette réduction reflète la capacité de financement affaiblie de la société en raison de la volatilité du marché et de l’incertitude accrue quant à son avenir, selon le communiqué. 27 avril Les unités chinoises de Huarong remboursent les obligations venant à échéance ce jour-là. L’obligation de 600 millions de dollars singapouriens (450 millions de dollars) a été remboursée avec des fonds fournis par la plus grande banque d’État chinoise.

Le 26 avril, Fitch Ratings abaisse la note de China Huarong de trois crans à BBB tout en faisant tomber les obligations perpétuelles de la société en territoire indésirable. Le manque de transparence sur le soutien du gouvernement à la société pourrait entraver sa capacité à refinancer sa dette sur les marchés offshore, a déclaré Fitch. plus de temps pour finaliser une transaction que la société a signalée pour la première fois le 1er avril.

Les unités de gestion des valeurs mobilières et d’actifs ont déclaré dans les jours précédents qu’elles ne publieraient pas les résultats de 2020 d’ici la fin du mois. Les prêts à venir de Huarong d’au moins six mois, selon REDD, citant deux banquiers de grands prêteurs commerciaux chinois 21 avril La Chine envisage un plan qui verrait sa banque centrale assumer plus de 100 milliards de yuans (15 milliards de dollars) d’actifs en Chine Huarong pour aider nettoyer le bilan de l’entreprise. On a dit que Peer China Cinda Asset Management Co.

planifiait la vente d’obligations perpétuelles au deuxième trimestre.Le 20 avril, la principale unité de financement offshore de China Huarong a déclaré qu’elle était revenue à la rentabilité au premier trimestre et avait jeté une base « solide » pour la transformation. Reorg Research rapporte que les régulateurs envisagent des options, y compris une restructuration de la dette de l’unité, China Huarong International Holdings Ltd.

, 19 avril Huarong Securities Co. dit avoir viré des fonds pour rembourser une note locale de 2,5 milliards de yuans. que l’entreprise dispose d’une liquidité suffisante.

Ce sont les premiers commentaires officiels sur les problèmes de l’entreprise. Le 13 avril, Fitch et Moody’s ont tous deux mis la société sous surveillance.

Le ministère des Finances, qui détient une majorité de Huarong, envisage le transfert de sa participation à une unité du fonds souverain du pays. Les responsables chinois signalent qu’ils veulent que les véhicules de financement des gouvernements locaux défaillants se restructurent ou fassent faillite si les dettes ne peuvent être remboursées.Le 9 avril, la Chine Huarong déclare avoir effectué les paiements de sa dette « à temps » et que ses opérations sont « normales ».

S&P Global Ratings surveille les notations de crédit de China Huarong en vue d’une éventuelle révision à la baisse. La vente des obligations en dollars de Huarong en Chine. 6 avril, après des vacances en Chine.

Huarong Securities affirme qu’il n’y a pas eu de changement majeur dans ses opérations, en réponse à une chute du prix de son obligation locale de 3 milliards de yuans.Le 1er avril, la Chine Huarong annonce un retard dans la publication des résultats 2020, affirmant que son auditeur n’est pas en mesure de finaliser une transaction. Les transactions boursières sont suspendues et les spreads bondissent sur les obligations en dollars de la société tandis que China Huarong dit aux investisseurs que ses affaires se déroulent comme d’habitude.

Caixin rapporte que la société a soumis des plans de restructuration et d’autres plans de réforme majeurs aux représentants du gouvernement et aux actionnaires.Plus d’histoires comme celle-ci sont disponibles sur bloomberg.

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