Les entreprises chinoises se précipitent pour les introductions en bourse aux États-Unis avant de nouvelles restrictions

HONG KONG – Les entreprises chinoises se précipitent avec l'intention de lever plus de 5 milliards de dollars en offres publiques initiales à New York avant de nouvelles règles américaines qui fermeraient effectivement ce canal de financement .KE Holdings, une plateforme immobilière en ligne soutenue par Tencent Holdings et SoftBank Group et Xpeng, un constructeur automobile électrique lié à Alibaba Group Holding, ont chacun déposé de nouveaux prospectus publics vendredi, un jour après qu'un groupe de travail de la Maison Blanche a recommandé que tous les futurs candidats chinois à l'introduction en bourse soient tenus de permettre aux régulateurs américains de revoir leurs dossiers d'audit. comme condition de cotation.KE Holdings, également connu sous le nom de Beike Zhaofang, pourrait lever jusqu'à 2,01 milliards de dollars si le cours de ses actions se situait dans le haut de la fourchette indiquée dans le nouveau prospectus. Cela en ferait la plus grande introduction en bourse aux États-Unis par une société chinoise en deux ans, selon le fournisseur de données Dealogic.Xpeng, qui a indiqué une taille de transaction générique d'au moins 100 millions de dollars dans son prospectus, devrait rechercher environ 500 millions de dollars, selon US. Banque d'investissement Renaissance Capital.Les autres sociétés chinoises en préparation avancée pour les introductions en bourse aux États-Unis comprennent Lufax, une plate-forme de gestion de patrimoine en ligne soutenue par Ping An Insurance Group, et ChinData, un opérateur de centre de données financé par Bain Capital. Lufax pourrait lever au moins 2 milliards de dollars tandis que ChinData vise environ 500 millions de dollars, selon des personnes familières avec leurs plans. Xpeng et KE Holdings avaient initialement déposé leurs plans d'introduction en bourse de manière confidentielle. D'autres entreprises chinoises ont probablement déposé des demandes de cotation confidentielles qui pourraient devenir publiques dans les prochains jours.Li Auto, un rival de Xpeng soutenu par ByteDance et la société Internet Meituan Dianping, a levé 1,1 milliard de dollars le 30 juillet lors de la plus grande introduction en bourse chinoise à ce jour. année à New York. Elle a fixé le prix de ses actions à 11,50 $ chacune, bien au-dessus de l'objectif initial de 8 à 10 $, en raison de la forte demande des investisseurs.La Securities and Exchange Commission des États-Unis, dont le président fait partie du groupe de travail présidentiel sur les marchés financiers, devrait bientôt publier de nouvelles règles mettant en vigueur les exigences renforcées pour les nouvelles introductions en bourse chinoises.Les entreprises chinoises déjà cotées aux États-Unis auraient jusqu'au 1er janvier 2022 pour se conformer à l'exigence de divulgation des enregistrements d'audit, qui est en contradiction avec les lois chinoises sur le secret. Le non-respect de cette obligation entraînerait la radiation de la cote.Xpeng, qui a récemment clôturé un cycle de financement de 900 millions de dollars qui comprenait Alibaba, la Qatar Investment Authority et Mubadala d'Abu Dhabi, a déclaré dans son prospectus que l'effort de resserrer les règles de cotation pourrait « affecter négativement » le cours de son action ou « entraîner des interdictions » sur la négociation des actions à la Bourse de New York. KE Holdings a également averti les investisseurs potentiels que « nous pourrions faire face à une possible radiation de la cote de la NYSE (ou) une radiation de la SEC. » Lufax a refusé de commenter son introduction en bourse « Les entreprises doivent avoir évalué le risque des actions américaines lorsqu'elles ont commencé à travailler sur les listes et ont décidé que le marché américain était leur meilleure option », a déclaré Shujin Chen, analyste couvrant le secteur financier pour le courtage. Jefferies à Hong Kong.US Le président Donald Trump a chargé le groupe de travail de la Maison Blanche d'examiner les risques posés aux investisseurs américains par les actions chinoises le 4 juin alors qu'il cherchait à augmenter la pression sur Pékin au milieu de la pandémie de coronavirus et de ses mesures visant à resserrer les contrôles à Hong Kong. série de scandales comptables dans des entreprises chinoises, notamment celui de cette année impliquant Luckin Coffee, qui a perdu la majeure partie de sa valeur marchande et de sa place sur le Nasdaq Stock Market après avoir révélé que 300 millions de dollars de ventes enregistrées étaient fictifs. Les entreprises chinoises ont levé environ 2 milliards de dollars en introductions en bourse aux États-Unis entre la mi-juin et le début du mois d'août, correspondant à leur récolte au cours des 5-1 / 2 premiers mois de l'année et augmentant la somme accumulée au-delà du total de l'année 2019, selon Données généalogiques. « La ruée vers la presse est basée sur l'espoir qu'un compromis puisse être trouvé entre les autorités américaines et chinoises », a déclaré un banquier qui a été impliqué dans plusieurs listes de New York. s cette année. « Il y a un fort appétit pour les offres chinoises aux États-Unis, car les investisseurs veulent avoir accès à des entreprises bien implantées sur le continent. Espérons que quelque chose va donner. » Le groupe de travail de la Maison Blanche a laissé la porte ouverte à un compromis. Il a appelé à un co-audit des entreprises qui ne sont pas en mesure de se conformer aux règles américaines par des comptables dont les régulateurs de Washington jugent avoir un accès suffisant.

Le secrétaire américain au Trésor, Steven Mnuchin, dirige le groupe de travail présidentiel sur les marchés financiers.

Les entreprises chinoises se précipitent pour les introductions en bourse aux États-Unis avant de nouvelles restrictions

© AP

Cependant, Chen de Jefferies a déclaré: « Pour ces (entreprises) qui viennent de commencer à travailler (en vue d'une introduction en bourse), la dernière décision des États-Unis est un frein et les forcerait à arrêter le travail et à chercher des alternatives. » Au cours de l'année écoulée, des membres du Congrès ont poussé les entreprises chinoises hors des marchés américains, un certain nombre ont établi des cotations secondaires à la Bourse de Hong Kong en guise de sauvegarde ou ont reçu des offres de privatisation d'actionnaires. et collecter des milliards de dollars dans le processus – notamment Alibaba Environ 42 sociétés chinoises négociées sur les bourses américaines seraient admissibles à une cotation secondaire à Hong Kong. Yum China, qui gère les restaurants Pizza Hut et KFC du pays, TAL Education, la société de commerce électronique Baozun, la société de livraison ZTO Express et l'opérateur de centre de données GDS font partie de ceux qui se préparent à des offres secondaires, selon des personnes proches de leurs projets Quelque 354 entreprises d'origine chinoise sont cotées aux États-Unis depuis 1993, totalisant 88,5 milliards de dollars, selon Citigroup. Au fil des ans, 107 d'entre eux ont été radiés de la liste et la valeur marchande actuelle de ceux qui restent s'élève à 1,5 billion de dollars. La recommandation du Groupe de travail présidentiel est un « tournant, l'étape la plus sérieuse à ce jour dans une certaine mesure de découplage entre les deux secteurs financiers ». Les analystes dirigés par Michael Hirson du cabinet de conseil Eurasia Group ont déclaré dans une note client la semaine dernière. « Les sociétés chinoises actuellement cotées aux États-Unis continueront à émettre des actions secondaires à Hong Kong et sur les marchés nationaux, et ces marchés seront également les principales destinations pour nouvelles listes d'entreprises chinoises « , ont-ils déclaré. Rapports supplémentaires de Nikki Sun à Hong Kong.

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