En janvier, j’ai vendu toutes mes actions de Facebook (NASDAQ : FB). À l’époque, j’étais préoccupé par l’avenir de son activité de publicité ciblée, le ralentissement de la croissance des revenus par utilisateur et l’escalade des menaces réglementaires. L’émeute du Capitole du 6 janvier m’a également convaincu qu’elle perdait le contrôle de ses propres utilisateurs.
Cependant, l’action de Facebook a augmenté de 40 % depuis que j’ai vendu ma participation. Les appels à punir Facebook pour sa prolifération de fausses informations et de discours haineux se sont progressivement éteints, et la croissance de ses revenus s’est à nouveau accélérée, son activité publicitaire principale étant confrontée à moins de vents contraires liés à la pandémie.
Source de l’image : Facebook.
Si vous avez également vendu Facebook plus tôt cette année, vous vous demandez peut-être s’il n’est pas trop tard pour racheter l’action. Jetons un regard neuf sur l’entreprise, son potentiel de croissance à long terme et ses valorisations pour trancher.
À quelle vitesse Facebook se développe-t-il ?
Facebook a généré 98% de ses revenus grâce aux publicités au dernier trimestre. Il affiche ces publicités sur sa plate-forme éponyme, Messenger, Instagram et WhatsApp, ainsi que sur des applications et des sites Web tiers via son réseau d’audience. Le reste de ses revenus provient principalement de ses casques Oculus VR et de ses écrans intelligents Portal.
L’ensemble de la « famille » d’applications de Facebook (Facebook, Messenger, Instagram et WhatsApp) a servi 3,51 milliards de personnes actives par mois (MAP) au dernier trimestre, qui ont chacune généré 8,31 $ de revenu moyen par personne (ARRP). Ces deux indicateurs clés ont constamment augmenté au cours de la dernière année.
Croissance (YOY)
T2 2020
T3 2020
T4 2020
T1 2021
T2 2021
Carte
14%
14%
14%
15%
12%
ARRP familial
(2%)
7%
17%
29%
37%
Source : Facebook. YOY = Année après année.
La capacité de Facebook à maintenir ces taux de croissance est remarquable, étant donné que près de la moitié de la population mondiale utilise déjà au moins une de ses applications. Sa croissance MAP ralentit progressivement, mais son accélération de la croissance ARRP compense ce ralentissement. En conséquence, la croissance des revenus et des bénéfices de Facebook s’est considérablement accélérée au cours des deux derniers trimestres.
Croissance (YOY)
T2 2020
T3 2020
T4 2020
T1 2021
T2 2021
Revenu
11%
22%
22%
48%
56%
Eps
98%
28%
57%
93%
101%
Source : Facebook. YOY = Année après année.
À quels défis Facebook est-il confronté ?
Mais lors de la conférence téléphonique du dernier trimestre, le directeur financier de Facebook, Dave Wehner, a averti que les taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre de l’entreprise aux troisième et quatrième trimestres « ralentiraient considérablement sur une base séquentielle alors que nous traversons des périodes de croissance de plus en plus forte ».
Sur une base de deux ans, ce qui exclut l’impact du chevauchement de la reprise du COVID-19, Wehner s’attend à ce que la croissance totale des revenus de Facebook « décélère modestement » du deuxième trimestre au deuxième semestre de l’année. Wehner a également souligné que Facebook serait confronté à « des vents contraires de ciblage publicitaire croissants » dus aux changements de réglementation et de plate-forme, en particulier Pomme(NASDAQ :AAPL) changements de confidentialité sur iOS, au troisième trimestre.
En conséquence, les analystes s’attendent à ce que la croissance des revenus de Facebook d’une année sur l’autre décélère à 37% au troisième trimestre et à 24% au quatrième trimestre. Pour l’ensemble de l’année, ils s’attendent à ce que son chiffre d’affaires et ses bénéfices augmentent tous deux d’environ 39%.
À long terme, Facebook s’attend à surmonter ses défis réglementaires – qui incluent des enquêtes antitrust aux États-Unis et en Europe – et à construire un « métavers » avec les appareils VR et AR. Au cours de la conférence téléphonique du dernier trimestre, le PDG de Facebook, Mark Zuckerberg, a déclaré que le métavers représentait la « prochaine génération d’Internet » ainsi que le « prochain chapitre pour nous en tant qu’entreprise ». Cette évolution pourrait progressivement réduire la dépendance de Facebook aux publicités ciblées et étendre son écosystème au-delà des PC et des appareils mobiles.
Est-il trop tard pour acheter les actions de Facebook ?
Les actions de Facebook se négocient à 24 fois les bénéfices à terme et neuf fois les ventes de cette année. Ces évaluations indiquent que Facebook reste bon marché par rapport à son potentiel de croissance – et que ses fausses nouvelles, discours de haine et controverses politiques antérieurs ont considérablement pesé sur ses évaluations.
Facebook n’est pas encore sorti du bois, mais il a pris des mesures pour réduire le flux de fausses nouvelles, de discours de haine et d’histoires politiques controversées sur sa plate-forme au cours de l’année écoulée. Il fera toujours face à de nombreuses enquêtes et poursuites concernant ses pratiques commerciales et sa domination du marché, mais je doute qu’une quelconque réglementation fasse dérailler l’ensemble des activités de Facebook.
Par conséquent, je ne pense pas qu’il soit trop tard pour racheter les actions de Facebook. J’ai clairement sous-estimé la capacité du géant de la technologie à surmonter ses controverses et à poursuivre son expansion, et je pense qu’il continuera de dominer le marché mondial des réseaux sociaux dans un avenir prévisible.
Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.